2010 년 철강업황 완만한 상숭국면 진입

2009 년 하반기 중국 철강시황이 급락 후 조정 국면에 진입하면서, 철강시장은 추가 급락에 대한 불확실성에서 완전히 벗어났다. 2010 년 철강업황은 완만한 상승 국면에 진입할 것이다. 업황 회복의 근거로 1) 글로벌 산업 수요 회복 2) 철광석, 원료탄가격 상승으로 인한 Cost Push Rally 3) 각국 경기 부양책 지속의 세 가지를 제시한다. 중국 철강 시장은 비수기 감산, 그리고 점진적 수출량 증대를 통한 재고 조정 완료 후, 2 분기부터 본격적 반등 국면에 진입할 것이다.

2010 년, 국내 철강사들의 Level-Up 에 주목하자

2010 년은 철강업황의 회복과는 별도로, 국내 철강사들의 구조적 변화에 주목해야 할 시기이다. POSCO 의 인도, 인도네시아 제철소 건설, 현대제철의 고로 가동은 국내 철강사들의 차별화된 경쟁력을 부각시킬 것이다.

투자의견 비중확대, Top-Picks POSCO, 현대제철

철강주에 대한 비중확대 의견을 유지하며, Top-picks 로 POSCO(005490), 현대제철(004020)을 추천한다. 투자포인트는 해외 고로 건설에 따른 성장성 (POSCO)이 부각되는 점과, 고로 가동에 따른 판재부문의 수익성 개선 (현대제철)이 기대된다는 점이다.

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