중국 화학제품 수입은 26.7% 증가했으나 전체 수요는 11.0% 증가에 그쳐

09 년 8 월 누적기준 중국의 Ethylene 생산량은 전년 동기간대비 8.0% 감소했다.
연간 90 만톤인 SECCO 의 3 개월 가동 중단과 Naphtha 생산 감소 때문이다. 이에 따라 화학제품 수입량은 08 년 4 분기 생산활동 위축에 따른 재고 소진 등의 영향으로 09 년 8 월 누적기준 26.7% YoY 증가했다. 하지만 중국 전체의 8 월 누적기준 화학제품 수요량은 11.0% YoY 증가해 자연 증분 수준의 증가율을 보였다.

자체 Ethylene 생산 증가로 중국 화학제품 수입 감소 불가피

중국의 월간 Ethylene 생산량은 08 년 12 월 72.1 만톤까지 하락했으나 09 년 8 월 91.4 만톤으로 점차 정상화되고 있다. 09 년 상반기 Ethylene 생산감소는 SECCO 가동 중단뿐 아니라 Refinery 가동률이 1~2 월 73.5%까지 하락하며 Naphtha 공급이 감소한 상황에서 Margin 이 좋은 Gasoline 생산을 늘리면서 나타난 현상이다.

8 월 현재 중국 Refinery 가동률은 92.7%로 정상화되었기에 Ethylene 생산량 증가는 불가피할 것이다. 이는 결국 수입수요 감소로 이어질 전망이다. 석유화학 시황을 부정적으로 보는 근거이다.

NCC 를 줄이고 Refinery 를 늘리는 것이 합리적 대안

09 년 상반기 중국의 Ethylene 생산 부진의 상황이 이후 지속될 것이라고 보는 것은 합리적이지 않다. Refinery 가동률도 크게 높아진 상황이기에 Gasoline 의 수요가 급격히 늘지 않는 한 Naphtha 공급량 증가에 따른 NCC 가동률 상승은 당연한 귀결이다. 증설물량까지 감안하면 NCC 업체보다는 Refinery 업체가 합리적 대안이다.

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