■ 결론

비중확대 유지. Top Picks- CJ제일제당, 롯데칠성

- 시황: F&B 지수 KOSPI 대비 outperform 지속
· 2Q는 가격 인상에 따른 수익성 회복 기대로 업종 전반적 상승세 시현. 3Q는 장기 성장과 가치의 level-up 가능 종목이 주도 중. 3Q KOSPI 3.4%, F&B 11.1% 상승
· 성장주 중심의 지수 견인 지속 예상. 1) 롯데칠성은 가격 인상에 따른 실적 회복과 하반기 자산 효율화 기대로 5월 이후 상승세. 2) 오리온은 중국의 내수 시장 확대에 따른호실적 기대로 2Q부터 상승세 3) CJ제일제당은 대한통운 인수발표로 급락 후 최근 라이신 사업 수혜 기대로 상반기 주가 상승세 회복
- 업황: 수요 증가세. 추가적 가격 인상보다 곡물가격 하락으로 원가 부담 감소 예상
· 수요: 편의/소재식품 증가세 지속. 두유/생수/커피음료 급등세. 저가 주류 수요 회복세
· 원가부담 감소 전망: 7~8월 기후에 따른 변수 존재하나 국제 곡물가격 하향 안정세 지속 전망. 현 하락 수준으로는 소재식품의 원가 부담 완화 수준. 국제곡물 시세의 급락이 없다면 국내 소재식품 가격 변화 없어 가공식품의 추가적 마진 개선 제한적