The Power of M/S

메리츠 스몰캡팀은 투자자에게 도움이 될 수 있는 투자 아이디어와 종목 Picking을 적시에 제공하기 위해 ‘Eagle Eye’라는 제목 하에 자료를 발간하고자 합니다.

이번 자료에서는 대형주 대비 중소형주 할인의 이유와 중소형주가 프리미엄을 받기 위해서는 무엇이 필요한지에 대해 고민했다. 대형주 대비 중소형주가 할인 받는 가장 큰 원인은 거래의 주도권이 없기 때문이다. 그럼 과연 어떤 중소형주가 거래주도권을 확보하여 프리미엄을 받을 수 있을 것인가? 바로 헤게모니를 보유한 중소형주가 시장 대비 프리미엄을 받을 수 있다는 것이 우리의 결론이다. 헤게모니 사업자는 진입장벽이 존재하는 시장에서 높은 시장점유율을 확보한 업체이다. 이들은 가격결정력을 기반으로 초과이익을 창출할 수 있기 때문에 EPS와 Multiple이 동시에 증가하여 주가가 승수로 상승하게 된다. 우리가 제시하는 첫번째 아이디어는 시장점유율 확대 를 통해 헤게모니를 확보해 가는 중소형주에 대한 투자가 유효하다는 것이다.