할아버지의 조언(워렌버펫)

 

“Your goal as an investor should simply be to purchase, at a rational price, a part interest in an easily-understandable business whose earnings are virtually certain to be materially higher five, ten and twenty years from now. Over time, you will find only a few companies that meet these standards – so when you see one that qualifies, you should buy a meaningful amount of stock. You must also resist the temptation to stray from your guidelines: If you aren’t willing to own a stock for ten years, don’t even think about owning it for ten minutes. Put together a portfolio of companies whose aggregate earnings march upward over the years, and so also will the portfolio’s market value.”

Source: Chairman’s Letter, 1996
 
당신의 목표는 투자가로서 단순하게 합리적인 가격으로 쉽게 이해되는 회사의 일정한 몫을 사는 것이다. 그런 회사의 이익은 5년, 10년, 20년 뒤에 확실하게 더 높을 것이다. 장기로 당신은 이런 기준에 맞은 회사를 단 몇개만 발견할 것이다. 그래서 당신이 이런 기준에 맞은 회사를 찾으면, 당신은 많은 양의 주식을 사야 한다. 당신은 당신의 기준에서 벗어나려는 유혹을 물리쳐야 한다. 당신이 어떤 주식을 10년동안 보유하지 않으려면 단 10분도 가지고 있을 생각을 말아야 한다.  결국 포트폴리오에 들어간 회사의 이익이 늘어나서 결국 그 포트폴리오의 시장 가격이 올라가는 것이다.


“The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything–you can wait for your pitch. The problem when you’re a money manager is that your fans keep yelling, ‘Swing, you bum!’”
Source: The Tao of Warren Buffett via Engineeringnews.com
 
주식시장은 스트라이커 게임이 아니다. 당신은 공이 들어올때 매번 배트를 휘두렬 필요가 없다. 당신은 당신에게 알맞은 공이 들어올 때를 기다릴 수 있다. 문제는 당신이 펀드 매니저일때 찾아온다. 당신의 투자가들이 "휘둘려라 , 바보야" 하고 소리칠 때다.

“We will continue to ignore political and economic forecasts, which are an expensive distraction for many investors and businessmen. Thirty years ago, no one could have foreseen the huge expansion of the Vietnam War, wage and price controls, two oil shocks, the resignation of a president, the dissolution of the Soviet Union, a one-day drop in the Dow of 508 points, or treasury bill yields fluctuating between 2.8% and 17.4%.
“But, surprise – none of these blockbuster events made the slightest dent in Ben Graham’s investment principles. Nor did they render unsound the negotiated purchases of fine businesses at sensible prices. Imagine the cost to us, then, if we had let a fear of unknowns cause us to defer or alter the deployment of capital. Indeed, we have usually made our best purchases when apprehensions about some macro event were at a peak. Fear is the foe of the faddist, but the friend of the fundamentalist.
Source: Chairman’s Letter, 1994
 
우리는 계속 정치와 경제 예상을 무시할 것이다. 그것은 많은 투자가와 기업가에게 비싼 정신 분열이다. 30년전 아무도 베트남 전쟁, 임금과 가격 동결, 두번의 석유파동, 대통령의 사임, 소련의 붕괴, 하루 508포인트의 다우 하락, 국채의 2,8%~17.4%의 변동을 예상하지 못했다. 그러나 놀랍게도, 이런 그 어떤 거대한 사건도 벤 그래함의 투자원리를 조금도 바꾸지 못했다. 그것들은 좋은 회사를 좋은 가격에 흥정하며 구매한다는 원칙을 무시하지 못했다. 우리들에게 올 비용을 상상해 보아라. 우리가 만약 알지못하는 위험때문에 자본 배분을 연기하거나 바꾼다면 이 때 발생한 비용을 생각해 보아라. 실제로 우리는 대부분 어떤 거시 사건이 최고조에 도달했을때 가장 좋은 매수를 했다. 두려움은 유행를 따르는 자의 적이며, 펀드멘탈리스트의 친구다.

“Long ago, Ben Graham taught me that ‘Price is what you pay; value is what you get.’ Whether we’re talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down.”
Source: Letter to shareholders, 2008
 
오래 전에 벤 그래험은 나에게 "가격은 너가 지불하는 것이고, 가치란 너가 얻는 것이다."라고 가르쳤다. 우리는 양말이되었든, 주식이 되었든 가격이 많이 내려갔을 때 질이 좋은 상품을 사고 싶다.


--------------------------------------------------------------------------------------------------


바겐세일의 시작이든 아니든 분명한것은......... 주식이 많이 싸지고 있다는 점입니다.

본질가치는 싼데 그 보다 더 싸게 거래되는 시점이 나오려나요.  

10년을 보유하지 않을거라면 10분도 보유하지 말라....


흔들리지 말고 왜 그 기업에 투자했는지를 다시 한번 생각해볼 때가 오는것 같습니다 ^^


단............ 그게 나만의 아집이 되어서는 안되겠지요?


그런 의미에서 90년에 이런 말씀을 하셨습니다.


“None of this means, however, that a business or stock is an intelligent purchase simply because it is unpopular; a contrarian approach is just as foolish as a follow-the-crowd strategy. What’s required is thinking rather than polling. Unfortunately, Bertrand Russell’s observation about life in general applies with unusual force in the financial world: “Most men would rather die than think. Many do.”

Source: Chairman’s Letter, 1990
 
회사나 주식을 단순히 사람의 관심에서 멀어졌다고 사서는 안된다. 반대접근은 다수를 따르는 접근 만큼이나 어리석다. 필요한 것은 여론이 아니라 생각하는 것이다. 불행하게도 버트런트 럿셀의 인생에대한 관찰은 금융세계에도 적용되는 강렬한 힘이다. "대부분의 사람들은 생각하기보다 죽기를 바란다." 

 

 

이 게시물을