** 아래 내용은 개인적 의견이므로 실제와 다를수 있으므로 참고 정도 하시기 바랍니다. **

최근 에코솔루션의 폭락이 이루어지면서 관심이 몰리고 있다. 아직까지 이렇다할 이유가 나오지 않고 있어 투자자들의 가슴이 답답하리라 생각된다. 본 카페에서는 이미 오래전 부터 현재 대주주로 있는 조성국씨의 등장시점 부터 경영권 분쟁 가능성을 언급하면서 향후 있을 시나리오를 짠바 있다. 이속에서 벌어질수 있는 시나리오에 대하여 다음과 같이 언급하였다.

1차 시나리오로 경영권 방어 목적으로 유상증자를 단행할 가능성이 있다 하였으며 이 발언이 끝난지 수일내에 실제로 유상증자 발표하였다. 그런데 이후 이를 견제하기 위해 조성국씨는 증자 중지에 대한 법원 가처분 신청을 하였다. 이후 다음 2차 시나리오로 유증을 실패하거나 이를 통해 견제가 되지 않을 경우는 주가 폭락을 유도하여 개미들의 투매를 유도하고 이속에서 주식을 매집하려는 태도가 나올 가능성에 대하여 시나리오를 전망하였으며 이것이 최근 실제로 벌어진 상황이다.

[우리는 다음으로서 3차 시나리오를 구축하여야 겠지만 이는 외부적으로 공개할수 없는 민감한 사항이므로 생략하고 주주들에게 도움이 되고자 한다면 경영자들의 도덕적 문제에 대하여 감시와 견제가 절대적으로 있어야만 투자자로서 보호 받을수 있음을 조언한다.]

최근 주가 급락에 대해서 우리는 다음과 같은 관점에서 주목하고 있다.

이번 사건이 기업의 본질적 문제인 부도, 자본잠식 문제인지 아니면 투기적 하락인지 아니면 경영자들이 기업해체 절차를 위한 사기극인지에 대한 여부를 놓고 초점을 두고 있다.

여기서 본질적 문제는 선택의 여지가 없는 것이나 투기적인 문제라면 시간이 해결해줄 문제이다. 반면 흔하지 않는 일이나 제3자와 짜고 기업을 해체하려는 행위일경우도 가능성에 넣어두고 모니터링해 나가고 있다.

첫번째로 금일 기업과의 통화를 통하여 본질적 문제에 대하여 문의한 결과 확신할수 없지만 기업 내부자로서 그런 위험은 없다라고 언급한것에 대하여 전적으로 신뢰할수 있지는 않지만 정보가 차단된 현시점에서 일단 신뢰라는 관점에서 접근하는 것이 필요했다.

그렇다면 현재로서는 투기적인 요인이나 일명 사채자들이나 그외적 세력들과의 결탁으로 어떤 일이 벌어지지 않을까 하는 염려만 하면 되는 것이었다.

이 두가지에 대하여 앞으로 확인 해여 시나리오에 대한 검증을 해나가게 될 것이다.

우선적으로 가장 가능성이 있는 것은 투기적인 것이다.

여기에는 위에서 언급한 경영권 분쟁과정에서 발생된 투기적 양상일수 있으며 그렇지 않을 경우 말그대로 유상증자에 대한 문제로 발생된 것일수 있다.

현재 필자를 비롯하여 대부분 투자자들이 가장 가능성으로 두고 있는 것이 유상증자에 대한 부담 매물로 급락했다는 것에 초점을 두고 있는 것이라는 점이다. 물론 기업 내부자 및 세력들이 이를 가장하여 짜놓은 전술일수도 있겠지만 말이다.

어쨋거나 지금으로서 그나마 가장 낳은 것이라면 유증에 의한 폭락인 것이 투자자들에게 최상의 시나리오라고 보아야 한다.

유증에 의한 부담으로 발생된 영향이라면 당장 고달프겠지만 기업 정상화에 따라서 주가는 다시 회복하며 기업이 정상화 된다는 전제가 있다면 이는 기회일수 있다.

현재 우리는 투기적 문제에 대하여 보다 구체적인 시나리오를 가지고 있지만 이것이 확인된 사실이 아닌 추측적 내용이기 때문에 일반적으로 공개하기는 어려운 내용이다.

하지만 굳이 설명하지 않더라도 경력이 있는 투자자라면 심적으로 추측을 하고 있을 것이다. 무엇보다 이러한 사태에 직면한것에 대하여 누구에게 하소연 할것인가이다.

지금으로서는 투자자들이 똘똘 뭉쳐 경영자 및 내부자로 부터 견제를 해야 하는 상황이다.

기업을 제대로 운영하고 있는지에 대한 수시적인 감독이 있어야만 경영자들을 비롯하여 내부자들이 열심히 일을 할것이다.

그동안 에코솔루션의 흐름을 보면 분명하게도 꾸준히 경영개선이 되고 있다는 것이다. 이런 부분에서는 기존 경영자인 황대표의 노력은 있었다는 판단이다. 이번 유상증자건으로 인하여 부채를 상환하게 되면 고정비용과 차입비용이 감소하여 영업 흑자가 발생할수 있는 구조이다.

그렇다면 이번 사건은 절대적 기회라고 보아도 무리는 없다.

하지만 아직 풀리지 않는 의구심은 있다.

안산에서 진행했던 분양 사업에 대해 발생된 전반적인 사항과 해외 생산시설로 발생된 대규모 감모손실에 대하여 전문가의 입장으로서 구체적인 진실에 대해서 알고 싶다.

일반 주주들의 경우 이에 대한 지식이 부족한 관계로 그저 기업에서 하는대로 쫒아 가다 보니 도덕적 문제에 대한 감시와 견제를 할수 없게 되고 그것이 결국 기업의 위험과 주주들의 피해로 이어지는 만큼 전문가들과의 간담회를 통하여 경영에 대한 전반적인 신뢰를 회복할수 있는 기회를 가져야 할 것이며 이번 사건이 투기적이거나 기업의 위험 요인이 아니라는 데에 대한 적극적인 해명을 통하여 투자자들과 전문가들에게 안심시킬수 있는 적극적인 태도가 있어야 할 것이다.

최종적 결론을 내리면 현재는 위에서 언급한 것과 같이 이번 급락이 유증에 의한 실망 매물로 인한 하락이기를 간절하게 바라는 것이 유일한 선택이다.

이후 경영자들은 기업주가 회복에 대하여 적극적으로 대응하고 기업에 대하여 과거의 신뢰회복과 비젼을 제시하여야 하며 투자자들은 기업을 통해 요구하여야 한다.

이러한 과정이 전개되면 붕괴되었던 주가는 빠른속도로 회복 되고 투자자들의 손실을 최소화 할수 있는 유일한 방법이다.