SK C&C - 2Q Review : 구글이 커질수록 뒤에서 웃는다

 

 

▶ Investment Point


동사 2분기 실적은 컨센서스를 소폭 하회하였다. 그러나 최근 구글의 모토로라 인수로 장기 성장성은 오히려 강화되고 있으므로 목표가를 상향한다.


1) 컨센서스 소폭 하회하는 2분기 실적


K-IFRS 연결 기준 매출액 3,817억원 (YoY 0.8%), 영업이익 389억원 (YoY 2.2%)으로 컨센서스를 소폭 하회하는 실적.


2) 전년 동기 기저효과 및 프로젝트 발주 지연


전년 동기의 양호했던 실적 대비 역기저 효과와 당해 분기에 예정되었던 프로젝트 발주 지연 및 신규 인력 채용 확대 등에 따라 실적은 다소 Slow한 상황. 하지만 동사 실적의 관전포인트는 2012년 이후 북미 NFC 로열티 발생 시점임.


3) 구글의 모토로라 인수 수혜 기대


동사가 구글의 NFC 컨소시움에 참여한 것은 잘 알려진 사실. 최근 구글이 모토로라 인수를 통해 HW사업에 진출함에 따라 구글의 HW 장악력이 높아져 결국 동사의 모바일 결제 솔루션(TSM)을 탑재한 구글 안드로이드폰 (구글 월렛)의 북미 시장 보급률이 가속화하게 될 것. 모토로라의 북미 휴대폰 시장 점유율은 7.6% (5위)로 전세계 시장 점유율 2.6% (7위)보다 높은 상황.



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