투자의견 매수, 목표주가 5,000원 유지 
 
아시아나항공에 대한 투자의견 매수와 목표주가 5,000원을 유지한다. 1분기 실적이 당사 예상을 하회하였으나, 2분기부터는 적자폭이 대폭 개선되어 하반기에는 영업 및 세전이익이 흑자로 전환될 전망이다.

그 이유는 1)환율하락안정과 경기회복에 따라 항공수요의 감소세가 상당부분 둔화될 것으로 예상되며, 2)최근 여객 및 화물부문의 Yield가 개선되고 있으며, 3)6월부터 인상된 공시 운임을 일부 노선에서 적용할 것으로 예상됨에 따라 Yield개선추세가 이어질 것으로 예상되기 때문이다.

또한 단거리 노선의 비중이 많아 경기침체로 인한 관광수요감소의 직격탄을 맞았으나, 국내경기회복과 환율하락시 관광수요가 빠르게 증가할 수 있는 점도 긍정적이라 판단된다.
　 　

09년 1분기 실적 당사 및 시장 예상을 하회 
 
아시아나항공의 09년 1분기 실적은 매출액 9,229억원(-5.0% yoy), 영업이익 -1,201억원(적자전환), 세전이익 -3,132억원(적자전환)을 기록하였다.

매출액 감소는 화물사업부문의 매출이 크게 감소하였기 때문이다. 사업부문별 매출액은 국내선 554억원(-11.4% yoy), 국제선 5,534억원(+2.8% yoy), 화물 1,795억원(-23.1% yoy)를 기록하였다.

화물사업부문이 IT제품의 수출감소로 인한 L/F하락과 Yield하락(-5.7% yoy)에 따라 매출이 크게 감소하였다. 국제선 여객부문은 내국인출국수요 감소에도 불구하고, 일본노선에서의 수송증가 및 Yield상승에 따른 매출액 증가로 선방하였다.

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