POSCO - 내수단가 동결 발표로 불확실성 해소 →4 분기를 저점..

 

 

투자의견 매수 유지, 목표주가는 60만원 제시 포스코에 대해 투자의견 매수(Buy)를 유지한다. 1) 내년 1분기 가격을 동결로 발표 하여 불확실한 요인이 사라지고 수익성이 올해 4Q를 저점으로 내년 1분기부터 회복될 전망이며, 2) 향후 국제 철강가격 상승으로 내년 1분기 및 2분기 수익성이 더욱 개선될 여지가 있고, 3) 내수가격 조정 체제를 분기에서 상시로 바꿈에 따라 수익성을 안정적으로 꾀할 수 있기 때문이다. 다만 목표가격을 종전보다 3.2% 하향 조정한 60만원으로 제시한다. 이는 2011년 연간 매출액 및 순이익을 종전보다 각각 0.9%, 3.4%씩 하향조정하기 때문이다. 내수가격 동결 발표로 불확실성이 해소 → 포스코 등 국내 철강업체 출하 증가전망 전일(12/22) 포스코는 내년 1분기 국내 판매가격을 전분기와 같은 수준으로 동결한다고 발표하였다. 이로 인해 불확실성이 사라지면서 그동안 구매시기를 늦추어 왔던 국내 철강 유통업계와 수요업계의 철강 구매가 증가하면서 포스코 등 철강업체의 판매량이 증가할 전망이다. 또한 국내 철강 재고조정도 빠르게 진행될 전망이다. 특히 최근 중국 철강유통가격의 회복과 세계 철강사들의 가격 인상으로 인해 우리나라로 수입되는 철강가격이 상승하고 있어 현재 할인 판매되고 있는 국내 철강가격도 점차 그 할인폭이 축소될 가능성이 높아 보인다.
금번 포스코의 내수단가 동결 발표로 인해 여타 후가공업체(냉연 및 강관, 선재업체 등)는 재고손실 발생없이 출하증가로 인해 영업실적이 점차 회복될 전망이다.

내수단가 동결 발표로 불확실성 해소 →4 분기를 저점으로 수익성 회복.pdf