검사장비 전문업체인 고영에 대해 6개월 목표주가 18,000원과 투자의견 매수로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 4Q08~9Q09 기간의 EPS에 Target PER9배(시장 P/E를 장비업체의 변동성과 작은 시가 총액을 감안해 20% 할인)를 적용해 산출하였다.

동사의 주요 투자포인트는 1) 1분기를 바닥으로 실적 Turn Around가 진행 중이라는 점, 2) 3D SPI 시장에서 40%의 시장을 점유하고 있는 세계 1위 회사라는 점, 3) 신규 장비인 3D AOI 장비의 출하가 임박하였다는 점, 4) 2010년 예상 기준 PER 5.4QO, EV/EBITDA 3.0배에 거래되고 있어 Valuation 매력이 부각된다는 점이다.

동사의 실적인 1분기를 바닥으로 Turn Around하는 모습을 보여 주고 있다. 1분기 -50%에 육박하는 영업이익률을 기록한 뒤, 2분기 흑자 전환에 성공하였고, 3분기 실적은 매출액 82.5억원, 영업이익 10.9억원으로 추정된다. 영업이익률 역시 매출액 증가에 힙입어 13.3%까지 개선되면서 정상궤도로 진입하는 모습을 보여 줄 전망이다.

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