실적전망 대비 저평가

1) 동사가 2008년에 기록한 ROE 17.6%와 2009년 예상 ROE 18.1%는 제약 및 바이오 업종 평균 ROE 7.9%를 크게 상회하는 수치임에도 불구하고 동사의 2009년 예상실적 기준 PER와 PBR은 제약 및 바이오 업종 평균 PER 20.3배, PBR 1.5배보다 낮은 PER 6.6배, PBR 1.1배에 그치고 있음. 이는 주식시장이 동사의 과거 호실적의 지속성을 과도하게 보수적으로 평가하고 있으며 그 결과 동사의 성장성과 수익성이 주가에 충분히 반영되지 않고 있음을 나타내는 것으로 판단됨.

2) 동사가 최근 3개년간 달성한 30%대의 평균 매출성장률과 20%를 초과하는 영업이익률은 의료산업시장의 선두기업들과 견주어도 손색없는 실적임. 기술력 및 글로벌 네트워크 등 동사의 경쟁우위와 높은 시장진입장벽을 감안할 때 동사의 호실적은 상당기간 지속될 것으로 판단됨.

2009년 매출액 30% 성장, EPS 53.0% 증가 예상

1) 봉합원사와 치과기자재부문의 선전으로 2009년 매출액 전년대비 30% 증가 전망.

2) 해외 생산기지 구축 등 원가절감노력으로 2009년도 EPS 전년대비 53.0% 증가 예상.

3) 해외생산라인 증설목적으로 54억원 투자 계획.

4) 중국합작법인 출범을 통하여 신경도관 및 인공피부 등 신 사업 진출 교두보 확보.

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