4분기 실적: 당사 추정치 소폭 하회

- 4분기 실적은 매출액 267억원, 영업이익 33억원으로 당사 추정치 하회. 2009년은 매출액 1,067억원(+27.8%y-y), 영업이익 171억원(+124.8% y-y)으로 주요 제품인 PC, DMCT의 성장에 힘입어 매출액 증가

- 하반기는 상반기대비 원/달러 환율 하락으로 매출액 성장이 예상보다 감소했으나 주요 제품의 시장점유율 상승과 함께 수량 증가가 성장을 이끔

투자의견 Strong Buy 유지, 목표주가 32,000원으로 8.6% 하향 조정

- 동사에 대한 투자의견 Strong Buy 유지, 목표주가는 감가상각비 증가, 법인세율 상승 등에 따른 실적 하향 조정을 반영하여 35,000원에서 32,000원으로 8.6% 하향

- 투자의견 Strong Buy를 유지하는 이유는

1) 2010년은 매출액 1,208억원, 영업이익 150억원으로 매출액 성장 지속
2) 2010년 주요 제품의 글로벌 시장 점유율 증가 예상
3) PC생산량 1위 업체인 GSK와의 CMO 계약이 진행됨에 따라 외형 성장이 지속될 것으로 전망하기 때문

- 현 주가는 2010년과 2011년 기준 PER 6.7배, 4.9배로 시장 PER 9.4배 대비 28.7% 저평가 수준. 투자 매력은 충분

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