3분기 실적 Preview: 시장 전망치 상회하는 양호한 실적 시현 전망

- 동사의 3분기 연결 기준 영업이익은 지난 2분기 2,180억원 대비 대폭 증가한 9,884억원으로 예상

- 동사의 3분기 실적 개선의 주요 driver는 11.0% 가량으로 예상되는 USD 기준 평균 판가 상승과 14.0%로 예상되는 출하량 증가

- 전 세계 경기 회복 추세와 함께 증가한 IT와 TV 패널 수요가 출하량 증가와 판가 상승을 견인했던 것으로 판단

최근 주가 약세는 투자가들의 초점이 3분기 이후 실적 악화에 맞춰져 있기 때문

- 동사가 3분기 매우 양호한 실적을 시현할 것으로 예상됨에도 불구, 최근 주가가 약세를 시현하고 있는 것은 1) LCD 패널 가격이 9월에 정점을 형성한 후 10월부터는 하락 반전할 것을 예상하고 있고, 2) 이에 따라 다가오는 4분기와 2010년 1분기에 감익이 불가피한 상황이라고 예견되고 있기 때문으로 판단

투자의견 Buy와 목표주가 47,000원 유지 … 2010년 1분기가 실적 저점

- 패널 가격 하락과 분기별 이익 감소가 예상됨에도 불구하고, 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 47,000원 유지

- 그 이유는 1) 패널 가격 하락과 감익은 이미 현 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단. 따라서, 향후 주가는 2010년 1분기로 예상되는 실적 turn-around를 반영할 것으로 판단 2) 최근의 주가 급락으로 현 주가는 2009년 예상 장부가치 대비 1.2배 수준으로 recession 기간을 제외한 동사 주가 PBR 밴드 최하단 수준

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