▶ Investment Point

우리는 동사의 2분기 실적이 양호했다고 평가한다. 또한 SK플랫폼의 분할, 하이닉스 인수 시도 등을 통한 규제위험 축소 노력을 긍정적으로 평가한다. 기존 투자의견 BUY와 목표주가 210,000원 및 업종 내 최선호주를 유지한다.

1) 2Q11실적: 매출 4.04조원, 영업이익 6,597억원, 순이익 4,654억원 기록(IFRS연결)

2분기 영업이익/순이익은 전년동기대비 2.0%/3.7%, 전분기대비 7.4%/-13.4% 증감하였다. 이는 IFRS 연결 기준으로 마케팅 경쟁이 치열했던 점을 감안할 경우 당사 예상치 및 컨센서스에 부합하는 전반적으로 양호한 실적으로 평가한다.

2) 긍정적 요인

① 경쟁심화 중에서 마케팅비용을 적절히 통제하여 양호한 실적 시현
② 무제한 정액제 유지 통한 High ARPU 스마트폰 가입자 유치 우위 지속
③ SK플랫폼 5년내 매출 3.5조원, 기업가치 5조원 달성 목표(첫해 BEP 달성)
④ 하이닉스 인수 후에도 기존의 주주환원정책 유지, 확정 주당 배당금은 매력적
⑤ 배당수익률 6.5%로 KOSPI200 기업 중 5위권 이내, 자사주 2천억원 매입도 긍정