기존사업 안정적 성장 지속, 전자세금계산서 호조

- 더존비즈온에 대해 기존사업(ERP 등)의 안정적 성장과 전자세금계산서 매출 증가 등을 근거로 투자의견 Buy를 유지함. 다만 지난해 부진한 실적에 대한 시장의 실망과 신규성장사업(SKT 모바일/PG사업)에 대한 보수적 접근으로 동에대한 목표주가를 종전대비 37% 하향 조정함

- 기존사업의 대표격인 ERP는 향후에도 연간 10%를 상회하는 견조한 성장세를지속할 전망. 또한 전자세금계산서 매출액은 전년도 39억원에서 법인사업자 의무화 등으로 올해에는 무난히 100억원을 상회할 전망

- 목표주가가 크게 하향 조정된 이유는 신규성장동력에 대한 눈높이를 크게 낮추어 동사의 예상실적이 크게 하향 조정되었기 때문

- 당사 잔여이익모델에 근거한 조정된 목표주가는 20,000원이며, 이2011~2012년 예상실적 기준 PER 각각 15배, 12배에 해당