2분기 실적 시장 컨센서스 상회

2009년 2분기 연결기준 매출액은 전기 대비 33% 늘어난 4.9조원을 나타냈으며, 영업이익은 2,176억원으로 흑자 전환함. 주요 고객의 선전과 신규 라인의 성공적인 ramp up 진행, 예상을 상회하는 LCD 패널 가격 상승에 힘입어 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록함

실적 정점을 논하긴 아직 이르다

LCD 수요 호조와 대만 LCD 패널 업체 대비 차별화된 경쟁력, LCD 패널 가격 상승 지속으로 하반기 영업이익은 큰 폭으로 증가할 전망. 3분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 5.8조원(+20% QoQ), 8,454억원(+289% QoQ)으로 예상됨. 3분기 실적 정점에 대한 우려가 존재하나, 계절적 성수기 효과와 glass 공급 부족 영향 등을 감안하면 4분기에도 실적 개선은 이어질 것으로 추정. 4분기 영업이익은 3분기 대비 15% 늘어난 9,737억원에 이를 전망

목표주가 47,000원으로 상향, 투자의견 ‘Buy’ 유지

동사에 대한 목표주가를 47,000원으로 상향하며, 투자의견 매수를 유지 함. 목표주가는 2009년 예상 BPS에 Target PBR 1.6배를 적용하였음. 과거 3년간 PBR 평균이 1.7배 수준이었음을 고려하면 무리한 밸류에이션은 아니라고 판단. 현재 주가는 2009년 예상 실적 기준 PBR 1.2배, PER 7.9배에 해당되며, 역사적으로도 저평가된 영역에 위치해 있음. 하반기 드라마틱한 실적 개선과 저평가된 주가 수준을 감안하면, 적극적인 비중 확대 전략이 바람직하다고 생각됨

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