투자의견 매수와 기존 목표가 127,000원을 7.8% 상향한 137,000원을 6개월 신규 목표가로 제시함

LS의 2분기 실적은 당사 예상치과 시장 컨센선스를 크게 하회함. 매출액 161억원, 영업이익 162억원, 순이익 170억원 달성하였고, 당사 예상치와 시장 컨센선스를 50%이상 하회하는 수치임. 그러나 LS실적에 대해 우려할 필요는 없음, 2분기 LS전선은 479억원의 분기별 사상최대의 영업이익을 달성하였음.

다만 순이익이 13억 적자 전환은 관계회사 주식의 회계처리 변경에 따른 영업외비용 증가가 가져온 일시적 요인에 기인함. 3분기에는 영업이익 521억원 순이익 450억원 달성은 무난할 것으로 예상됨.

LS전선의 사상최대 영업이익 실현은 전선 업황이 세계각국의 경기부양책에 따라 상승국면에 있음을 단적으로 보여주고 있고, LS전선은 강화된 글로벌 경쟁력으로 풍부한 수주잔고를 보유하고 있어 향후 영업이익의 큰 폭 개선이 가능할 것으로 예상됨.

2분기 니꼬동제련은 영업적자 506억원에 순이익은 77억원 적자 전환하였는데, 니꼬동제련의 수익구조에서 환율과 동가격 변동 헷지는 중요한 요인으로 2분기 발생한 외환평가손실 322억원은 3분기에 크게 감소하며, 7월과 8월 급등한 동 LME 가격의 영향으로 영업적자에서 벗어날 것이므로 우려할 필요는 없음.

중장기적으로 환율의 안정세가 유지되고 동 LME 가격이 상승세를 유지할 가능성이 높아 니꼬동제련의 수익성 개선이 3분기부터 본격적으로 진행될 것으로 전망됨. 게다가 LS엠트론은 구조조정과 신규사업 및 해외진출의 성공으로 높은 매출과 이익성장이 가시화 되고 있음. 2009년 매출 7,580억원에 영업이익 545억원 달성이 예상되며 2010년에도 매출과 이익성장을 이어갈 것으로 전망됨.

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