목표주가 19,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지

예상보다 빠른 고부가 제품군의 성장과 당사 환율 조정에 따른 외환평가이익 등 영업외수익 상향으로 2010년, 2011년 연간 수익추정을 상향함에 따라 목표주가를 기존 16,000원에서 19,000원(12개월 예상 Forward EPS에 PER 11배 적용)으로 상향한다. 투자의견은 기존 '강력매수'에서 '매수'로 변경하는데, 당사 Compliance규정 변경으로 투자의견 중에서 '강력매수'가 제외됨에 따른 것이다.

3분기 분기 최대 실적, 4분기에도 실적 성장 지속

네패스의 3분기 매출액과 영업이익은 QoQ로 각각 6.3%, 9.7% 증가한 610억원과 79억원으로 분기 최대 실적을 기록할 전망이다. 환율 하락세에도 전방 산업의 호조에 힘입어 매출 및 수익성 개선이 지속되고 있다. 4분기에도 LG디스플레이의 증설 효과와 LCD TV 및 터치폰 시장의 성장에 따른 DDI(Display Driver IC, 디스플레이 구동칩)시장 성장 효과로 매출액과 영업이익이 QoQ로 각각 3.6%, 6.4% 성장한 632억원, 84억원을 기록하여 실적 개선세는 지속될 전망이다.

2010년 고부가가치 신규 아이템의 본격 성장도 긍정적

2010년에도 LCD TV, 휴대폰 등 전방 산업의 호조와 DDI범핑 시장의 경쟁 강도 약화에 따른 수혜로 기존의 반도체사업부(범핑 및 패키징)와 전자재료사업부(LCD/반도체 현상액 등)의 견조한 성장이 예상되며, 더불어 동사의 신규 아이템인 고부가가치의 통신 및 휴대폰용 WLP(Wafer Level Package)의 성장이 본격화되면서 동사의 외형 확대 및 수익성 개선에 기여할 전망이다.

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