실적개선 추세 지속, 합병에 따른 긍정적인 효과 기대

이익전망의 상향조정을 반영하여 동사의 목표주가를 기존 42,200원에서 45,600원으로 상향조정하며 동사의 대한 기존 매수(Buy) 투자의견을 유지한다. 동사는 2009년 1분기 영업실적은 당사와 시장의 기존 예상을 소폭 상회하는 양호한 실적을 보였으며, 2분기 이후에도 실적 개선추세가 지속될 것으로 예상된다.

또한 금년 8월 1일을 기준일로 FnC코오롱을 흡수합병할 예정인데 합병에 따른 긍정적인 시너지 효과와 향후 자주회사의 인적분할 등 긍정적인 변화가 이어질 것으로 전망됨에 딸라 동사의 주가는 향후에도 시장대비 지속적으로 outperform할 것으로 예상된다.

동사의 1분기 잠정실적은 매출액 4,155억원(-12% YoY, -9% QoQ), 영업이익은 438억원

(+90% YoY, +12% QoQ)을 기록했으며, 세전이익 144억원(+95% YoY, -68% QoQ), 순이익 126억원(+188% YoY, -61% QoQ)을 기록했다. 동사의 1분기 영업이익은 당사의 기존예상과 시장의 기대치를 소폭 상회하는 양호한 실적으로 판단된다.

1분기 당사의 기존예상과 유사, 3분기 연속 사상최대의 영업이익 기록 갱신

동사의 5월 13일 실적발표 IR에서 2009년 1분기 잠정 영업실적을 발표했는데, 매출액4,155억원(-12% YoY, -9% QoQ), 영업이익은 438억원(+90% YoY, +12% QoQ)을 기록했다. 매출액은 당사의 기존 전망치(4,501억원)을 8%하회했으나 영업이익은 당사의 전망(423억원)을 4% 하회하는 등 당사의 기존 전망과 대체적으로 유사한 실적을 보였다.

한편, 세전이익과 순이익은 각각 144억원, 126억원을 기록해 당사 예상보다 다소 부진했는데, 지분평가손실(60억원)과 외환관련손실(60억원) 등 예상하지 못했던 비용의 발생에 기인한다.

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