투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 26만원(+13%) 상향

동사에 대한 투자의견 매수(Buy) 유지와 목표주가는 26만원(+13%)으로 상향 조정하며 업종내 최우선 종목으로 추천한다. 목표주가 상향조정은 최근 빠른 정제마진 개선을 감안하여 동사의 2011년 영업이익을 2조 5,580억원으로 기존 추정치 대비 18% 상향 조정하였기 때문이다. 더욱이 최근 일본지진 이후 원전 대체용으로 부각되는 LNG의 가격상승과 전년말 매각한 SK do Brasil 광구 매각대금 유입(2011년 3분기) 등은 타사 대비 석유개발부문의 Valuation 모멘텀이 부각될 것으로 전망된다.

2011년 등/경유 제조마진 각각 18달러(+17.6%), 17.5달러(+23.2%) 상향 조정

2011년 1분기 평균 등/경유마진은 전분기 대비 각각 +35.9%, +31.3%의 빠른 상승세를 기록하고 있다. 따라서 동사의 2011년 실적전망을 위한 전제조건인 등/경유 정제마진을 각각 배럴당 18달러, 17.5달러로 종전 전망치 대비 각각 +17.6%, +23.2% 상향 조정하였다.