▶ Investment Point

동사 2분기 실적은 1회성 이익을 제외할 경우 컨센서스 및 당사 예상치를 소폭 하회하였다. 그러나 장기성장성을 낙관적으로 평가하므로 투자의견 및 목표가를 유지한다.

1) 실적은 컨센서스 소폭 하회

K-IFRS 연결 기준 매출액 1,034억원 (YoY 16.7%), 영업이익 474억원 (YoY 112.2%), 순이익 389억원 (YoY 97.7%)으로 1회성 라이코스 매각 추가 이익 194억원을 제외 시 280억원 (YoY 25.5%)으로 역성장 중인 경쟁사를 상회하는 실적.

2) 검색 광고 부진, 배너 광고 양호

검색 광고는 490억원 (YoY 10.0%), 디스플레이 광고 505억원 (YoY 31.0%)으로 검색 광고가 다소 부진. 이유는 NBP의 공격적인 프로모션에 따라 오버추어의 광고주 및 단가가 일부 하락한데 따른 것으로 판단. 당분간 포털간 신규 서비스에 대한 마케팅 경쟁, 광고 대행사간 경쟁에 따른 수익성 둔화 예상. 다만 금년말 디스플레이 광고 단가 인상과 내년 하반기 오버추어와의 계약 만기로 중기적 실적 모멘텀은 지속될 것.