화약, 방위 사업 등 주력 사업은 안정적

한화그룹은 모태(母胎)가 산업용 화약이며, 이를 바탕으로 방위산업에 진출하여 탄약을 생산하고 있다. 화약은 폭발성으로 대규모 생산부지 확보 등 안전에 대한 요구조건이 까다로워 신규 업체의 진입이 어렵다. 반면, 수요는 꾸준하여 안정성이 높다. 이외에 항공기 부품도 생산하고 있다. 전체 매출에서 제조사업부의 비중은 19%에 불과하나, 영업이익 기여도는 66%로 매우 높다.

방산의 수출, 해외 건설 프로젝트로 성장성 부각

일반 탄약에서 정밀 유도 탄약으로 제품이 다각화되고, 제품개발 프로젝트를 수행하고 있어 지속 성장의 토대가 마련되어 있으며, 미래에 수요가 예상되는 무인체계장비도 준비하고 있다. 방위산업 업체의 전문계열화 폐지는 생산품목을 다양화할 수 있는 기회이다. 국가가 방산 제품의 수출을 추진하는 것이 동사에게는 긍정적이다. 이라크에서 진행하고 있는 건설 프로젝트는 그 자체로 큰 의미가 있으며, 향후 해외수주 증가로 이어질 수 있는 성장 모멘텀이 될 수 있을 전망이다.

수익 개선 기대

11.2Q 실적은 자체 사업의 안정과 자회사의 실적 개선 그리고 일회성 비용 제거로 전분기대비 개선된 것으로 추정된다. 또한 차기 제품의 프로젝트를 수행하고, 사업부를 수출 및 수익성 위주로 변경함에 따라 수익구조 개선을 기대한다.