투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지

투자의견 매수와 12개월 목표주가 60,000원을 유지한다. 목표주가 60,000원에 내재된 2010년 PER은 8.8배다.

4분기 실적 Review: 영업이익 113억원 +9.2% YoY

4분기 매출액 1,585억원(+4.2% YoY), 영업이익 113억원(+9.2% YoY), 세전이익 123억원(+32.7% YoY), 순이익 93억원(+40.7% YoY)를 기록했다. 그리고 2009년 말 순현금 규모는 601억원으로 전년 말에 비해 약 200억원이 증가했다. 4분기 부문별 매출액은 내화물 제조 490억원(연간 1,854억원), 내화물유지보수 269억원(연간 1,008억원), 내화물공사 131억원(연간 438억원), 생석회 694억원(연간 2,443억원)을 기록했다. 영업이익이 컨센서스 136억원에 미치지 못하는 것은 일회성 특별보너스 때문이다.

2010년 매출 및 영업이익 전망 상향

POSCO의 투자확대와 생산량 증가 등을 반영하여 2010년 매출액 전망을 6,566억원에서 6,738억원으로, 영업이익 전망을 473억원에서 499억원으로 상향한다. 동사는 모회사인 POSCO의 생산활동에 필수재인 내화물과 생석회를 공급하기 때문에 POSCO의 생산량 증가와 설비투자는 동사의 매출과 영업이익에 직접적인 영향을 미친다.

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