목표주가 80,000원, 매수의견 유지

목표주가는 직전보고서에서 제시한 80,000원을 그대로 유지한다. 또한 투자등급도 매수의견을 유지한다. 그 이유는 1) 2010년 및 2011년 실적이 큰 폭으로 개선 및 호전될 것으로 예상되고, 2) 신규사업인 이마트에서 핸드폰(이통통신 3사)을 판매하는 매출이 2010년 3분기부터 본격 발생될 것으로 전망되기 때문이다.

2011년 매출액 +45.7%, 영업이익 +22.4% 큰 폭 성장 예상

2010년 실적은 신세계몰 사업양도에 따라 매출액은 전년대비 소폭 감소하겠지만,신세계몰이 쇼핑몰 경쟁 심화에 따른 가격경쟁과 광고판촉비 증가로 2009년 영업손실이 60억원 수준 발생하였던 점을 고려할 경우 수익성은 큰 폭으로 개선될 것으로 전망된다. 2010년 매출액은 전년대비 0.8% 소폭 감소한 3,017억원, 영업이익은 33.1% 증가한 168억원으로 예상된다. 특히 영업이익률은 전년대비 1.5%P 개선된 5.6%로 수익성이 호전될 것으로 추정된다.

2011년에는 어닝모멘텀이 대폭 강화될 것으로 전망된다. 그 이유는 1) 신규사업인 핸드폰 판매사업(이마트 매장 내) 관련 신규 매출이 1,000억원 이상 발생될 것으로 예상되고, 2) 그룹 관련 IT 수요가 점진적으로 증가할 것으로 추정되기 때문이다.이에 따라 2011년 예상 매출액은 전년대비 45.7% 성장한 4,396억원, 영업이익도 전년대비 22.4% 증가한 205억원으로 큰 폭의 실적 호전이 전망된다. 다만 당기순이익은 전년에 신세계몰 사업 양도에 따른 이익 69억원이 일시적으로 반영되었었기 때문에 전년대비 18.3% 감소한 187억원으로 예상된다.