투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 380,000원 유지

제일기획에 대한 투자의견은 기존의 ‘ 매수 ’ 를 유지하고, 12개월 목표주가도 기존의 380,000원을 유지한다. 주요 투자포인트는 ① 삼성전자의 영업실적 및 시장 점유율 상승이 기대된다는 점, ② 국내 및 글로벌 광고 경기의 회복세, ③ 2010년 스포츠 특수에 따른 광고주의 광고 수요 확대, ④ 규제 변화에 따른 시장 확대 가능성 등이다.

3분기 경기 회복 부진의 영향으로 연계취급고와 세전이익은 각각 12.3%, 24.7% 감소

3분기 제일기획의 연계 취급고는 국내외 광고 경기 회복이 지연됨에 따라 전년 동기 대비 13.6% 감소하였다. 경기 회복 부진은 국내보다 해외부문에서 전년 동기 대비 -19.2%로 나타났다. 3분기 판관비 절감효과로 영업이익은 전년 동기 대비 12.3% 증가하였으나, 해외법인 취급고 감소와 외환차손 확대로 세전이익은 24.7% 감소하였다.

제일기획 영업실적 회복은 4분기부터 본격화될 전망

제일기획의 영업실적은 3분기를 저점으로 4분기 본격적인 회복이 기대된다. 현재 국내 광고 경기는 완만한 회복세에 진입한 것으로 판단되며, 4분기 성수기 효과를 감안시 4분기에는 경기 회복속도가 가속화될 가능성이 높다.

해외부문에서도 국내 IT 기업의 판매 호조가 지속되고 있다. 여기에 제일기획의 비용 절감 노력과 2010년 연이은 대형 이벤트 효과 등을 고려시, 4분기 이후 제일기획의 영업실적 전망은 긍정적이다.

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