투자의견 매수(Buy), 목표주가 11,000원 유지

대한생명에 대한 투자의견 매수(Buy), 목표주가 11,000원을 유지한다. 투자의견을 매수로 유지하는 이유는 1) FY10 2분기 당기순이익이 우리의 기존 예상치를 크게 상회하였고 2) 위험보험료 대비 사고보험금 비율과 13회차 유지율 등 보험영업지표 개선이 빠르게 진행되고 있기 때문이다. 이번분기 실적에 수익증권 매각에 따른 투자영업이익 증가가 크게 기여했지만 보험영업지표의 경쟁사 대비 빠른 개선이 동반된 실적 개선이라는 점에서 긍정적으로 평가된다. 또한 금리 민감도가 큰 동사의 특성을 감안할 때 최근의 기준금리 인상 기대감은 동사 주가에 모멘텀으로 작용할 것으로 전망된다. 생명보험업종 최선호 종목으로 유지한다.

FY10 2분기 당기순이익 1,749억원, 전년동기대비 4.3%, 전기대비 36.1%증가

FY10 2분기 당기순이익은 1,749억원으로 전년동기대비 4.3%, 전기대비 36.1% 증가하였다. 우리의 기존 예상치 1,368억원 대비 27.8% 초과하였다. 수입보험료 대비 사업비율은 우리 예상치를 상회하였지만 위험보험료 대비 사고보험금 비율이 예상보다 낮은 수준이었고 수익증권 매각에 따른 투자영업이익의 기여도가 예상보다 크게 작용하였기 때문이다.