일관화공장, 6월부터 흑자전환 가능할 전망

동사의 2분기 매출액은 936억원(11.0%, y-y), 영업이익은 93억원(-64.8%, y-y)로 예상됨. 부문별로 보면 펄프매출액은 554억원, 일관화공장(제지) 매출액은 382억원이며 영업이익은 각각 80억원, 13억원임. 4~5월 동사의 매출액 집계는 440억원, 영업이익은 50억원으로 파악되며, 5월 일관화공장 수율(제지생산량/펄프투입량)은 53%로 추정됨. 5월의 수율이 가장 Bottom임을 감안할때, 일관화공장의 수율이 높아짐에 따라 매출액 및 영업이익 개선이 가시화될 것으로 기대. (2분기 기준으로 수율이 5% 상승시, 영업이익은 20억원 추가 상승하는 것으로 파악됨)

펄프가격 강보합세는 동사에 유리

펄프가격은 중국의 견조한 수요 및 일본 지진에 따른 우드칩 가격 상승으로 강보합세가지속될 것으로 전망됨. 1월~4월 소프트우드 평균 펄프가격은 톤당 969$이며, 하드우드평균 펄프가격은 854$로 강보합세를 보이며, 연초 대비 각각 5.5%, 2.7% 상승함. 이러한펄프가격하에서 인쇄용지업체들의 2분기 펄프투입단가는 700$초반이며 인쇄용지 영업이익률은 5% 미만일 것으로 판단. 반면 5월 가동된 일관화 공장 외에 펄프제조 및 판매를 함께 영위하는 동사는 비싼 펄프 덕분에 5월 펄프사업부 영업이익률이 16%에 달하여 긍정적인 기여를 하고있음.