2010 4Q 실적은 예상보다 부진할 듯

2010년 4분기 매출액과 영업이익은 각각 28억원(+7.7% YoY)과 5억원(-28.6% YoY)을 기록할 것으로 추정한다. 매출구조상 계절적인 요인으로 인해 4분기가 비수기라는 점을 감안한다고 하더라도, DNA서비스와 B2B서비스 모두 거래규모 감소로 매출이 예상치를 소폭 하회할 것으로 추정한다. 수익성 측면에서는 매출 감소로 인한 고정비 부담과 신규 서비스와 관련된 비용 증가로 인해 영업이익률도 18% 수준까지 하락할 것으로 추정한다. 2010년 매출액과 영업이익은 각각 139억원(+13.9% YoY)과 48억원(+11.6% YoY)을 기록할 것으로 추정한다. 하반기에 기대했던 신규 서비스 매출이 지연되면서 매출액과 영업이익 모두 예상치를 소폭 하회할 것으로 추정한다.

신규 서비스 매출 본격화로 성장 기대

향후 신규 서비스 매출 본격화로 외형 성장과 수익성 개선이 동반될 것으로 예상한다. 공공기관 입찰용 신용평가 사업을 추가하게 되면서 연간 12억원 상당의 매출 확대 효과와 연간 4억원 정도 비용을 절감하는 효과가 기대된다. B2B소싱 포털서비스인 ‘위더스풀’은 기존 DNA 및  B2B서비스를 이용하는 기업을 대상으로 제공하는 차별화된 프리미엄 서비스라는 점에서 외형성장과 수익성 개선에 기여할 것으로 예상한다. 해외DNA서비스는 4분기부터 중국과 인도에서 국내 대기업을 대상으로 서비스를 시작하였고 점차 확대될 것으로 예상한다. 동사의 Valuation 수준은 2010년 예상 EPS 대비 P/E 20.2배 수준으로 향후 성장성을 고려한 접근은 유효하다고 판단한다. 신용조회업 진출 등을 통한 사업영역 확대와 함께 해외시장 진출을 통해 새로운 성장모멘텀을 확보하였기 때문이다.