▶ Investment Point

해외부문 매출감소와 인건비 증가에도 불구하고 외형증가와 이익수준을 유지하는 저력을보임. 해외수주가 본격화되면 주가는 회복될 수 있을 전망

1) 외형은 호조이나 이익은 제자리 걸음, 예상에 대체로 부합

- K-IFRS 기준 1Q11 매출액 2,709억원(YoY +13.4%), 영업이익 267억원(YoY
-3.2%), 영업이익률 12.9%(YoY -2.2%p) 순이익 222억원(YoY +0.6%)
- IFRS 도입으로 주로 2분기에 집중되던 성과급이 분기 안분되며 영업이익률 하락
- 당사 preview대비 매출액 6.2% 상회. 영업이익 0.3%, 순이익 8.5% 하회

2) 긍정적인 측면

- 정비계약 단가상승, 물량 증가, 원전 대형개보수 증가로 매출액 13.4% 증가
- 2분기는 성과급 부담에서 벗어나 영업이익 314억원으로 YoY 64% 증가 전망