2009년 현대모비스 매출액은 전년동기비 1.5% 감소한 9조 2천억원, 영업이익은 16.7% 증가한 1조 3,848억원(영업이익률 15.0%, +2.3%p)이 예상된다. 국내외 현대/기아차 운행대수 증가와 현대/기아차 글로벌 생산량 증가에 힘입어 2010년 매출액과 영업이익은 각각 6.2%, 5.6% 증가한 9조 8천억원, 1조 4,621억원으로 영업실적 호조세가 지속될 전망이다. 연간 실적 상향 조정과 하이브리드카 등 차세대 자동차용 핵심부품 업체로서 재평가가 가능하다고 판단해 목표주가를 24만원(2010년 P/E 15.0x)으로 상향 조정하고 투자의견 매수(Buy)를 유지한다.

투자포인트는 다음과 같다.

① 국내외 운행대수 증가에 힘입어 이익의 근간인 A/S부품 사업부문 실적 호조세가 지속될 전망이다. 2009년과 2010년 영업이익률은 각각 25.0%, 24.7%로 높은 수익성이 유지될 것으로 예상된다.

② 현대/기아차 글로벌 생산/판매량은 2008년 420만대에서 2011년 511만대로 21.8% 증가할 것으로 예측되는데, 이에 따라 모듈사업부문 역시 안정적인 수익 창출이 가능할 전망이다.

③ 하이브리드카 등 차세대 자동차의 엔진 역할을 할 것으로 기대되는 핵심부품인 IPM(통합패키지모듈) 사업을 적극적으로 추진 중인 바, 장기적으로 동 사업부문은 그 동안 부족했던 성장성을 제고시켜 주가 재평가 모멘텀으로 작용할 전망이다.

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