현대하이스.. - 2Q11 Review: 예상대로 안정적 수익성 재확인

 

 

▶ 결론: 투자의견 및 목표주가 유지


- 투자의견 Buy, 목표주가 55,000원 유지

▶ Investment Point


1. 2Q11 실적은 시장예상치에 부합하며 안정적인 수익성을 재확인하는 계기


- IFRS 개별기준 영업이익은 1,078억원(+37%QoQ), 영업이익률 6.1%로 컨센서스 부합
- IFRS 연결기준 순이익은 930억원(+27%QoQ)로 컨센서스 부합
- 냉연 및 강관 출하량은 각각 120.1만톤, 29.3만톤으로 full가동 지속
- 냉연강판 중 자동차강판 출하량은 80.4만톤(+4%QoQ, +15%YoY)으로 출하호조 지속
- 해외판매법인 매출은 US$5.8억(+7.6%QoQ, +38.2%YoY)로 폭발적 성장세 이어짐


2. 자동차용 강판 출하호조로 하반기에도 실적호조 이어질 전망


- 현대차그룹 자동차 판매호조로 자동차용 냉연출하는 하반기에도 호조세 예상
- 부진한 철강시황에도 자동차용 강판은 타이트한 수급상황 지속, 하반기 롤마진 안정적
- 하반기에도 영업이익률 5%내외의 안정적 수익성 가능 및 전년대비 실적개선 지속



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