원수보험료

yoy+16.7%, mom-7.9% 증감된 421십억원 시현.

보험영업이익

3.6십억원 흑자, 합산비율 98.5% 시현

전보종의 손해율이 전월대비 소폭 상승했음에도 불구하고 사업비율 급락으로 보험영업이익 흑자를 시현하였다. 계절적 요인으로 자동차보험 손해율이 전월과 비슷한 수준인 72.7%를 시현하였다. 또한 저축성보험의 비중이 평달에 비해 증가한 신계약의 유입과 분모효과 감소로 장기보험 손해율은 mom +2.7%p 상승하였다. 그럼에도 불구하고 동사의 비용절감 노력과 신계약 감소에 따른 선지급 수수료 부담감소로 사업비율은 21.2%수준까지 하락하였다. 우리는 동사의 8월 보험영업이익을 긍정적으로 평가한다. 과거 수익성위주의 U/W정책의 결과로 자동차보험 손해율이 경쟁수준으로 안정화되었으며 동사의 비용절감 노력이 실적으로 가시화되고 있다고 판단하기 때문이다.

투자영업이익

38.7십억원(yoy +79.9%, mom +8.9%), 투자수익률 7.1%

동사의 8월 투자수익률은 매우 높은 수준인데 매도가능증권처분이익(주식) 약 20십억원이 주요원인이다. 그외의 일회성 비용은 해외투자자산 상각 5.4십억원이 있다.
LIG 손해보험의 8월 수정순이익은 32.5십억원으로 yoy +269.3% 증가하였다. 일회성 요인이지만 투자영업이익이 대폭 증가했으며 사업비율의 빠른 안정화로 당월 동사의 보험영업이익 또한 우수한 수준으로 평가된다. 우리는 손해보험업종 Top-pick인 동사에 대한 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 29,000원으로 직전대비 7.4% 상향조정한다. 목표주가를 상향조정한 이유는 이번 어닝서프라이즈를 반영하여 동사의 FY09년 수정 EPS를 9.1% 상향조정하였기 때문이다. 동사의 목표주가 29,000원은 가중평균 수정 BPS 23,066원에 Target multiple 1.3배를 적용한 것이다.

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