4분기 실적 추정치와 시장 Consensus 충족시킬 전망

6개월 목표주가 26,000원에 투자의견 매수를 유지한다. 4분기 연결 매출액과 영업이익은 QoQ로 각각 19.1%, 32.5% 증가한 2,848억원과 231억원을 기록하면서 기존 추정치와 시장 Consensus를 충족시킬 것으로 예상된다. 전통적으로 동사의 4분기 매출액은 3분기 대비 크게 증가하였다. 여름 휴가로 인해 서유럽과 북미의 수요가 3분기에 약하지만, 4분기에는 성수기 효과가 크게 나타나기 때문이다. 금번 4분기에는 북미 Direct TV의 HD PVR Promotion과 유럽과 남미의 신규 거래선 추가를 감안할 때 일각에서 제기되고 있는 4분기 실적 둔화 우려는 기우이다.

2011년 1분기 실적도 북미 Super Bowl 영향으로 기존 추정치 상회 예상

1분기 실적은 서유럽 비수기 영향에도 불구하고 북미의 Super Bowl 영향으로 실적 둔화 폭은 다른 IT 업체들 대비 제한적이다. 2011년 1분기 매출액과 영업이익은 Super Bowl Promotion과 신규 거래선 추가 효과에 힘입어 YoY로 각각 14.9%, 35.0% 증가한 2,477억원과 198억원을 기록할 것으로 전망된다.

높아진 Flat Panel TV 보급률이 HD STB 수요 견인

올 해 Black Friday에 32”TV가 USD 300 이하로 판매되면서 북미의 가구당 FPD TV 대수가 1대에서 2대로 증가하는 가구가 급증하였다. 가구당 FPD TV 보급 대수 증가는 새로운 HD Box 수요 증가로 연결되고 있다. 2010년에 북미와 서유럽의 FPD TV 보급률은 50%,BRICs 지역이 20%를 넘어서면서 HD STB 보급률 증가에 긍정적인 영향을 주고 있다.