Investment Point

전일 PQ 승인 이슈로 주가 11% 급등. PQ 승인의 상징성 보다는 향후 국제시장에서의 의미있는 수주결과가 중요해 보임. 기존 목표주가 16만원, 투자의견 BUY 유지.

1) 계절독감백신의 WHO PQ 승인 획득

① PQ(Prequalification)는 백신 제품과 생산시설에 대한 WHO의 사전적격심사제도
② 지난해 5/11일 신종플루 백신 PQ 승인 후 1년만에 계절독감백신도 획득
③ 현재까지 신종플루와 계절독감백신 PQ 승인을 모두 득한 기업은 Novartis, GSK, Sanofi의 글로벌 메이저 3개사와 아시아에서는 동사가 유일 (P2: 표 1 참조)
④ WHO 산하기관 주관의 독감백신 국제입찰에 참여할 수 있는 최소한의 자격 부여 올해 4~5월에 북반구, 10~11월 남반구 입찰시장 참여 예정

2) 단기적 실적 가시성 미미하나, 중장기적 독감백신 수출물량 확대의 긍정적 신호

① 두 차례에 걸쳐 진행되는 국제입찰 시장에서의 수주규모가 주가에 중요한 변수
② 가격경쟁력 우위에 있을 수 있으나, 안전성이 중요한 백신의약품 특성상 다년간의 공급경험이 있는 글로벌 메이저 3개사가 절대적으로 유리해 보임
③ 단기적으로 대규모 수주 기대하기 보다는 지속적인 수주 경험축적을 통한 중장기 수출물량 확대 가능성에 초점. 지난해 PQ 승인 후 신종플루백신 수출은 600만불
④ 계절독감백신 수출 ‘11년 100억원 내외, ‘12년 Min 300 ~ Max 500억원 예상