투자의견 : Buy(유지), 목표주가: 18,000원(상향)

2009년에는 핸드셋용 칩 매출 감소와 신규 AP 매출 지연으로 실적도 부진하고 주가도 약세를 보였으나, 2010년에는 AP 매출이 본격화되면서 큰 폭의 실적 개선 전망. 중국 내수 시장의 PMP를 중심으로 AP 매출 본격 발생 전망. Valuation 측면에서도 현재 주가는 PER 5.6배 수준으로 과거 3년 평균 PER 8.8배를 하회하고 있어 매력적인 수준에 있음.

AP시장 성장에 주목

신규 진출한 AP 시장 성장에 따른 수혜. AP는 스마트폰 등 PC 기능을 갖춘 모바일 기기의 CPU 역할을 하는 칩으로 향후 스마트폰 시장이 확대되면서 향후 3년간 높은 성장 전망. AP는 PC용 CPU 시장과 달리 소수 업체의 독점이 아닌 다양한 업체가 다양한 영역에서 입지를 구축하는 등 새로운 경쟁구도가 형성되고 있어 동사와 같은 소규모 Fabless 업체에도 새로운 성장 기회로 작용. 동사는 탁월한 그래픽 성능, 세트업체에 대한 S/W지원, 가격 경쟁력에 힘입어 중국 시장을 중심으로 성공적인 진입 가능.

기술력과 마케팅 능력 보유

시장점유율 확대를 위하여 선두업체와 무모한 경쟁을 벌이기 보다는 일정 수준의 점유율을 확보한 후 포트폴리오를 다양화하는 마케팅 전략 구사. 이러한 전략이 소규모 Fabless 업체인 동사가 경기 변동에 영향을 받지않고 안정적인 성장을 가능케 함.

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