4분기에도 실적 모멘텀 지속 / 목표주가 5,800원에 매수의견 유지

6개월 목표주가 5,800원에 투자의견 매수를 유지한다. 4분기 매출액은 기존 추정치와 유사한 763억원을 기록할 것으로 예상되나 영업이익은 2010년 호실적에 따른 성과급 지급으로 추정치를 21.3% 하회하는 48억원을 기록할 것으로 예상된다. 성과급이 반영되지 않았을 경우 기존 추정치를 19.7% 상회하는 호실적이다. 2010년 매출액과 영업이익은 범세계적인 네트워크 인프라 투자 확대에 힘입어 YoY로 각각 11.0%, 85.5% 증가한 3,052억원과 220억원을 기록할 것으로 전망된다.

Cisco 수주 모멘텀 지속될 전망 / Juniper로의 매출 2011년에 가시화될 전망

동사는 호실적에도 불구하고 Cisco의 4분기 실적이 둔화될 것이라는 이유로 주가는 부진한 모습을 보이고 있다. 하지만, Cisco의 4분기 실적이 부진한 부분이 동사 Application과 관련이 없는 북미 Cable과 관공서 분야이며, 동사의 주요 Application인 통신 사업자 분야는 여전히 양호한 상황이며, 2011년에도 Cisco의 성장을 이끄는 분야이다. 한편, 동사는 세계 2위 업체인 Juniper를 신규 거래선으로 확보하기 위해 노력 중이며 2011년부터 가시화될 것으로 예상된다.

2011년 1분기부터 QoQ 실적 모멘텀 재현 / 배당 수익률 2.7%로 배당투자 유망

양호한 전방 시장과 일회성 비용 감소로 인해 1분기 매출액과 영업이익은 QoQ로 각각 1.8%,61.6% 증가한 777억원과 78억원을 기록할 것으로 예상된다. 계절적 비수기인 1분기 매출액이 QoQ로 유사한 수준을 기록할 것이라는 점은 그 만큼 수주 모멘텀이 양호하다는 것을 반영한다. 2010년에 90원의 현금배당을 실시할 것으로 예상되며, 배당 수익률은 2.7%로 투자 유망하다.