이익전망의 상향조정을 반영하여 동사의 목표주가를 98,500원으로 상향조정하며 투자의견을 매수(Buy)로 상향 조정한다. 동사는 2009년 1분기 당사와 시장의 기존 예상을 크게 상회하는 Earnings Surprise를 기록했는데, 2분기 이후 실적급락 가능성을 감안하더라도 현 주가는 저평가된 것으로 판단된다.

당사의 이익전망은 보수적으로 2분기 이후의 이익급락을 반영하고 있으며, 동시의 목표주가 산출 시 동종타사대비 30% 할인된 EV/EBITDA 3.5배를 적용했음에도 불구하고 현 주가대비 약 33%의 상승여력이 있는 것으로 판단된다.

동사의 1분기 잠정실적은 매출액 1조 2,336억원(+67% yoy, +89% qoq)과 영업이익 1,535억원(+133% yoy, 흑자전환 qoq)을 기록했으며, 자분법 손익이 반영되지는 않은 수치이나 세전이익 1,595억원, 순이익 1,595억원을 기록했다.

동사의 1분기 영업이익은 보수적인 이익전망을 한 당사의 기존예상을 61% 상회하는 수치이며, 최근 1,200~1,300억원 수준의 1분기 이익예상에 비해서도 20~30%정도 높은 실적으로 판단된다.

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