▶ Investment Point

투자의견 STRONG BUY, 목표주가 110,000원 유지. 기계 업종 Top Pick

1) 2Q11 Review: IFRS 별도 기준 영업이익은 당사 예상치 소폭 하회

① K-IFRS 별도 기준 매출 1조6,467억원(YoY +13%, QoQ +36%), 영업이익 1,203억원(+45%, +55%), 순이익 536억원(+58%, +21%) 시현
② 당사 추정치 대비 매출 -15%, 영업이익 -14%, 순이익 -24% 하회. 발전부문 매출 감소가 주요인이며, 전사 영업이익률은 예상했던 수준인 7.3% 시현
③ K-IFRS 연결기준 실적은 두산건설을 연결대상에서 제외함에 따라 전분기와 직접 비교의미 크지 않은 편. 두산건설 실적 제외시 매출 및 영업이익은 2조 866억원, 1,662억원으로 전년동기대비 +10%, +4% 증가

2) 하반기 수주 모멘텀 본격화할 전망

① 국내 신고리 5,6호기(원자력), 신보령 1,2호기(화력) 등 내년 상반기까지 발주 예상
② 중동 발전플랜트 4분기 입찰예산 164억불
③ 베트남 화력발전(Moun Duong) 및 담수플랜트도 수주 예상
④ 하반기 수주 증가하는 계절성 존재