두산 - 2Q Review: 양호한 실적 하반기 실적 호조 지속 예상

 

 

▶ Investment Point


2분기 매출액 9,583억원(YoY +4.3%), 영업이익 1,880억원(YoY +49.6%)으로 당사 예상치상회. 자체사업은 영업이익 기준 411억원(YoY -7.6%)로 당사 예상치 대비 부진하나, 지난 4분기 183억원을 저점으로 3분기 연속 실적 개선 시현. 하반기 자체사업의 견조한 실적, 주력 계열사 두산중공업의 이익/수주 동반 개선, DIP홀딩스 지분가치 부각을 바탕으로 투자의견 BUY 및 목표주가 18만원 유지


1) 2분기 실적: 예상을 상회한 실적. 하반기 자체사업 영업이익 호조 예상


-K-IFRS 연결 기준 영업이익은 1,880억원(YoY +49.6%)으로 당사 예상치 상회. 실적 호조는 자체사업 내 전자BG의 점진적 회복, 모트롤BG의 사상최대 실적 달성과 더불어 KAI 지분 구주매출에 따른 1회성 이익 343억원 시현, 두산중공업의 실적 증가(1,583억원, YoY +158%)에 기인
-자체사업 실적: 전자 BG는 전분기 대비 회복되었으나 LED TV 매출 부진에 따른 Metal CCL 매출 정체로 인해 당사 예상치 대비 부진. 하반기 영업이익은 전자BG의 회복세 지속 및 모트롤BG의 실적 성장으로 상반기 대비 22.8% 증가한 849억원(YoY +47.8%) 예상



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