▶ Investment Point

최근 2~3년간 급증한 투자 일단락, 적자 카테고리 턴어라운드, 유통업체와의 협상력 회복등으로 국내 영업실적 개선세 꾸준히 진행될 것이며, 인수한 롯데주류 점유율 확대 및 수출호조로 가치 증대 가시화. 연말께 서초구 부지 개발승인을 통해 유휴자산 유동화하여 효과적인 신규사업 가능하다면 중장기적으로 투자부담만을 우려할 상황 아닌 것으로 판단

1) 1Q11(K-IFRS 별도기준): 매출 +9.7%, 영업이익 -21.1%, 순이익 -27.3%(YOY)

∙ 커피(+18%), 생수(+26%) 카테고리 고성장, 우리 예상치에 부합하는 실적 시현
∙ 원가율은 전년동기(59.2%)보다 상승한 60.7%로 최근 원가상승 요인 반영 중
∙ K-IFRS 기준 영업이익과 순이익 비교적 큰 폭 감소
- 이익부진은 원가상승과 기타수익 일회성이익 발생했던 전년의 높은 기저효과