▶ Investment Point

무역부문 업황 둔화로 인한 영업이익 부진, 관계기업투자이익 증가로 인한 순이익 호조. 향후 무역 업황 호전으로 인한 영업이익 개선 예상

1) 2Q11실적: 영업이익 부진, 순이익 호조

-철강부문 매출호조로 인한 실적 증가. POSCO 수출비중(1Q11:35.7%, 2Q11: 33.6%)감소에도 불구하고 동사의 Trading물량은 지속적으로 증가하고 있는 것을 확인. K-IFRS 별도기준 매출액 4조 6,257억원(YoY +10%, QoQ +4%). 석유/화학부문 8,935억원(YoY -4.2%) 및 기타부문 7,009억원(YoY -18%)의 부진. 철강 Trading 물량 증가로 인한 철강사업부 1조2,669억원(YoY +24.7%), 철강원료/금속/비철부문 1조7,644억원 (YoY +24.6%)이 매출증가를 견인

-영업이익은 394억원(YoY -19.5%, QoQ -38.3%)으로 부진. 일본지진 및 제품가격 변동성 증가(POSCO 철강가격 인상으로 인한 가격경쟁력 약화 등)으로 인한 무역부문 마진 하락. 원자재가격 급변동으로 인한 재고자산평가손(-50억원) 반영이 요인
-순이익은 주가상승으로 인한 해외CB평가손실 (-198억원)의 반영에도 불구하고 관계기업투자이익 증가 (교보생명 567억원, KOLNG 56억원)으로 인해 호조 887억원 (K-IFRS 연결기준. YoY +199%, QoQ +3,157%)