3분기 실적, 철강업종 제왕의 면모를 보여줄 듯

POSCO는 철강업종에서 2009년 3분기에 단연 돋보이는 실적 개선을 보여줄 전망이다. 3분기 매출액과 영업이익은 각각 6조7,620억원과 1조 1,100억원으로 전망된다. 2분기 대비 영업이익은 무려 551% 증가가 예상된다. 전년 대비 44% 인하된 FY09 원료 본격 투입, 수출가격 상승 및 가전/자동차 등의 전방산업 수요가 증가했기 때문이다.

중국 철강가격 반등 시그널 감지되어 주가에 긍정적일 전망

10월 중국 철강 가격은 하락세가 둔화되어 안정화를 보인 후 11월에 소폭 반등할 가능성이 있는 것으로 판단된다. 중국 철강 가격 중 선행하는 모습을 보여왔던 철근의 경우 재고가 감소추세로 전환되어 반등할 가능성이 커졌으며, 또한 철강가격이 손익분기점 수준으로 하락했기 때문에 추가적인 하락을 저지하는 요인으로 작용할 전망이기 때문이다.

목표주가를 600,000원으로 상향하며 투자의견 Buy 유지

목표주가를 기존 520,000원에서 600,000원으로 상향하며 투자의견 Buy를 유지한다. 목표주가 상향의 근거는 다음과 같다. 2009년 3분기가 지나감에 따라 12개월 Forward EPS의 적용구간을 2009년 4분기부터 2010년 3분기로 변경하였으며 실적 전망치를 상향 조정하였다. 따라서 기존 12개월 Forward EPS는 45,012원에서 51,503원으로 14.4% 상향조정 되었다. 이 중에서 실적 전망치 상향 조정에 따른 Forward EPS 증가가 7.5%, 적용구간 변경이 6.9%이다. Target P/E는 기존과 동일한 11.7(배)를 적용하였다.

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