투자의견 매수(신규), 목표주가 27,000원

GKL에 대한 목표주가를 27,000원, 투자의견 매수로 신규 제시한다. 목표주가는 GKL 2011년 예상 EPS 1,636원에 목표 PER 16.6배를 적용하여 산출되었다.투자의견을 매수로 제시하는 이유는 1) GKL이 일본 및 성장성이 높은 중국 북부지방과 접근성 측면에서 가장 유리한 위치에 있으며, 2) VIP 고객에게 경쟁력 있는 Comp 서비스를 제공이 가능하고, 3) 2010년 상반기에 하락한 홀드율이 안정세를 보일 것으로 예상되기 때문이다.

중국 카지노 시장 성장은 장기 성장 드라이버

한국을 방문하는 중국인 비중이 가장 빠르게 증가하고 있다. 총입국자수에서 중국인이 차지하는 비중은 2002년 처음 10%를 넘어 꾸준히 상승, 2010년 3분기에는 중국인 비중이 26.1%를 기록하며 사상 최고치를 시현하였다. 특히 중국인 방문자는 관광 목적이 차지하는 비중이 높으며 인당 소비금액 또한 높은 것으로 분석되기 때문에 향후 국내 외국인 카지노 시장의 성장 동력이 될 것으로 기대된다. GKL도 중국인이 전체 방문자수 성장세를 이끌고 있다. 2010년 GKL 중국인 비중은 일본인의 42% 수준으로 예상되지만 일본인이 정체를 기록하고 있는 반면 중국인은 약 71%의 성장세를 보이며 향후 이 회사의 성장 동력이 될 것으로 기대된다.