목표주가 12,500원으로 13.2% 하향 조정, 투자등급 시장수익률 유지

목표주가는 12,500원으로 직전보고서대비 13.2% 하향 조정한다. 목표주가 하향 조정은 2010년 및 2011년 예상 실적을 대폭 하향 조정하였기 때문이다. 또한 투자등급은 시장수익률을 유지한다. 그 이유는 1) 고포류게임에 대한 정부의 직접 규제 가능성과 하반기 어닝모멘텀 대폭 약화 예상, 2) 하반기에도 중국법인 매각 관련 손실과 추가적인 부실자산 관련 손실이 발생될 것으로 전망되기 때문이다.

2분기 실적 시장기대치 대폭 하회

2분기 매출액은 전분기대비 14% 대폭 감소한 529억원, 영업이익은 70억원(-48.5% qoq), 경상손실 47억원(적자전환)을 시현하였다. 실적 악화의 주된 이유는 월드컵으로 인한 게임유저의 이탈로 고마진의 웹보드 매출 성장률이 전분기대비 -11% 감소하였고, 퍼블리싱부문도 주력게임의 매출 하락으로 전분기대비 14% 하락하였기 때문이다. 또한 무형자산감액손실 45억원과 매도가능증권감액손실 77억원이 발생하여 대규모의 경상손실을 기록하였다.