대한제강(철근 국내 3워권 업체, 매출구성 철근 87%, 빌렛 13%)의 3분기 영업이익은 159억원(시장컨센서스 178억원 대비 10% 하회)으로 예상되어 전분기대비 34% 감소할 것으로 예상된다. 하지만 비수기에 원가 상승요인(원재료인 철스크랩 가격 상승)까지 가세한 점을 고려하면 양호한 실적으로 평가된다.

한편 4분기 spread와 판매량이 개선되면서 4분기 영업이익은 206억원으로 전분기대비 29% 상승할 것으로 예상되어 주가 상승 모멘텀은 강화되고 있다.

투자의견 매수, 목표주가 18,000원을 유지한다. 투자포인트는 1) 9월 가을성수기에 진입하여 월별 실적이 개선될 것으로 예상되고 2) 2009년 예상실적 기준 PER 4.7배 EV/EBITDA 2.7배 Valuation 매력이 높으며 3) 철근 업계는 2000년 중반까지의 구조조정의 결실로 높은 수익성이 지속될 것으로 전망된다는 점이다.

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