투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지

한진에 대해 기존의 투자의견 BUY와 목표주가 50,000원을 유지함. 동사의 BUY의견은 택배사업 수익성 개선에 따른 실적개선 추세 지속과 자산가치 부각 가능성에 근거함. 2분기 실적에서도 택배부문의 호조세가 이어진 것으로 확인되어 여전히 기존의 투자포인트가 유효하다는 판단임.

2분기 택배사업 호조세로 전년대비

2분기 매출액은 전년대비 5.4% 증가한 2,150억원을 기록하였으며 영업이익은 전년대비 33.1% 증가한 77억원을 기록하였음. 대다수의 운송업체가 전년대비 개선된 이익을 내지 못하였음에도 불구하고 전년대비 개선된 이익을 시현한 배경에는 택배 부분의 호조세에 기인함. 택배부문의 매출액은 전년대비 28.8% 증가한 783억원을, 영업이익은 전년대비 518% 증가한 50억원을 기록하였음.

영업이익률은 6.4%로 2004년 9.5%를 기록한 이후 최고 수준임. 이는 세덱스 합병 이후 물량 증가와 택배 단가 인상 효과가 빚은 결실로 판단. 추석 특수와 연말 택배 성수기가 하반기에 몰려 있음을 감안 시 하반기에도 택배 부문의 수익성 개선 추세가 지속될 수 있을 것으로 전망됨.

현주가는 PBR 0.6배로 여전히 저평가

전일 종가 기준 PBR 배수는 0.6배로 최근의 주가 상승에도 불구하고 여전히 저평가 상황임. 실적 턴어라운드와 함께 서울고속버스 터미널 등 자산가치 역시 부각될 수 있어 투자메리트는 한층 더 부각될 수 있을 것으로 예상됨.

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