유한양행 - 2분기 실적 부진은 주가에 반영 하반기 낙관적 전망..
Investment Point
■ 목표주가 227,000원에서 216,000원으로 하향, 투자의견 ‘BUY’ 유지
■ 금년 2분기 외형 1.9% 증가, 영업이익은 35.7% 감소해 예상치와 컨센서스를 하회
■ 하반기 매출전망 밝지만 수익성은 다소 악화될 듯
■ 유한킴벌리의 2분기 실적은 부진했지만 하반기 주력제품 가격 인상과 신제품 출시로 실적 호전 예상
목표주가 227,000원에서 216,000원으로 하향, 투자의견 ‘BUY’ 유지
목표주가는 수익예상 하향 조정으로 227,000원에서 216,000원으로 하향, 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. BUY를 유지하는 이유는 1) 금년 2분기 실적이 예상치를 하회하며 부진했지만 금년 3분기 이후 특허가 만료되는 대형 블록버스터의 제네릭과 작년에 도입한 트윈스타, 금년말 출시될 도입제품인 비리어드 등 신제품 매출이 하반기 외형성장을 견인할 것으로 보이는 데다, 2) 자회사인 유한킴벌리의 생리대 제품 가격 인상(5월 5% 인상), 기저귀 신제품 호조로 하반기 실적회복이 예상되고, 3) 우량자회사인 유한킴벌리의 지분가치(6,300억원 추정), 시가 2천억원 규모의 안양 공장 부지, 4천억원의 순현금 등 자산가치가 우량하기 때문이다.
2분기 실적 부진은 주가에 반영, 하반기 낙관적 전망에 초점을….pdf