투자의견 매수, 목표주가 5,000원 제시

케이티스에 대해 투자의견 매수, 목표주가 5,000원을 제시한다. 이유는 1) Valuation 절대 저평가(2011F EV/EBITDA 0.3배, PER 4.6배, PBR 0.8배), 2) 114안내사업/우선안내사업에 기반한 광고사업의 성장으로 향후 매출과 이익이 증가할 것으로 전망하기 때문이다. 목표주가에 내재된 12Month-Forward EPS기준, Target PER은 7.4배다.

절대 저평가: 현금화 가능 자산이 시가총액을 상회

현재 시가총액 1,035억원, 2분기말 기준 무차입, 현금성자산 937억원으로 EV(시가총액-현금성자산)는 98억원, 2011F EBITDA 311억원이며, 이에 따른 2011F EV/EBITDA valuation은 0.3배로 현재 동사의 주가는 절대 저평가 상태다. 특히, 비유동자산의 금융자산 179억원까지 고려하면 현금화 가능 자산은 1,116억원으로 동사의 시가총액을 상회한다.

성장성: 부가가치 높은 광고사업 성장가능성 높아