투자의견 매수(Buy) 유지와 목표주가 10만원(+11.1%) 상향

동사에 대한 투자의견 매수(Buy) 유지와 목표주가는 10만원(+11.1%) 상향 조정한다. 투자포인트는 1) 캠브리지코오롱 합병, 주요 관계사(코오롱패션머티리얼, 코오롱글로텍) 추가 지분인수로 법적인 지주회사 체제가 마무리되고 있는 점, 2) 패션 관련 캠브리지코오롱 합병으로 제품 포트폴리오(산업재 17%, 화학 25%, 필름 20%, 패션 25%)가 가장 안정적으로 구축되는 점, 3) 신주발생에 따른 Valuation 희석(Dilution)이 미미하며 오히려 현금흐름 측면에서 긍정적인 것으로 판단된다.

합병으로 인한 주식수 증가(78만주, +3.3%) 불구 목표주가를 상향 조정한 것은 필름 등 영업환경 개선에 따른 동사의 2011년 영업이익 및 순이익을 각각 3,096억원(+10.7%), 3,048억원(+15.7%)으로 높게 상향 조정하였기 때문이다. 특히 2011년 1분기 추정 영업이익은 약 800억원으로 높은 실적을 기록했던 전분기(718억원) 대비해서도 실적이 양호할 것으로 전망되고 있다.