2분기 영업이익 당사 예상치 소폭 상회 전망

− 동사의 2분기 K-IFRS 별도기준 영업이익은 전분기 대비 35.7% 증가한 650억원내외(+22.1% y-y)를 기록할 전망. 이는 당사 예상치 604억원, 시장 컨센서스 593억원을 상회하는 호실적임
− 2분기 이익 개선의 주요인은 1) 4월 PET베이스필름 평균 단가를 10% 인상한 반면, 주요 원재료인 PTA, EG 가격이 전분기 대비 각각 10.5%, 5% 하락하여 필름 부문 영업실적이 전분기 대비 43.3% 급증한 것으로 추정되며, 2) 타이트한 수급에 따른 PO, PPG 가격 강세 지속으로 화학부문 호실적이 예상되기 때문

2분기 실적 현주가에 반영. 하반기 필름부문 전방산업 수요 변화에 관심

− 당사는 SKC에 대해 1) 태국의 SCG-Dow PO 신규 설비(연산 33만톤) 증설 지연 및 중국 염소제법 PO 설비 가동 부진에 따른 역내 PO 수급 불안정 지속 전망, 2) 2011년 하반기 이후 고후막 필름, 태양광 필름 사업 진출을 통한 product mix 개선, 3) 2015년까지 공격적인 필름 설비 증설을 통한 이익 성장이 예상되어 장기적으로 긍정적인 시각을 유지
− 그러나, 2분기 호실적은 현주가에 반영된 것으로 판단되고, 주요 전방산업인 TFT-LCD TV 및 태양광 산업 둔화에 따른 하반기 PET필름 수요 감소가 예상되어 추가적인 주가 상승을 위해서는 하반기 필름 부문 수익성 개선 확인이 필요한 시점으로 판단됨